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“抄底”中概股!大机会来了?广发、嘉实、大成、光大保德信、长城、诺德最新研判

发布时间:2022-06-21 | 发布者: 东东工作室 | 浏览次数:

  记者方丽

  近期中概股又涨“嗨”了!

  记者发现,不少中概股表现较好,如美国中国股指数在5月12日以来涨幅达到12.4%,在香港市场也有一些中港股表现较强,一些权重股涨幅超10%。

  究竟中概股为何迎来这一波上涨?后续机遇在何方?借道基金应该如何布局?记者专访了六位投资人士,畅谈中概股后市机遇?他们分别是:

  广发中概互联ETF基金经理夏浩洋、

  嘉实港股互联网产业核心资产基金经理王鑫晨、

  大成恒生科技ETF基金经理冉凌浩、

  光大保德信基金国际业务部总监詹佳、

  长城基金国际业务部总经理助理曲少杰、

  诺德基金高级研究员周建胜。

  这些人士认为,此前压制中概股的不利因素已经有所改变,促使这一波中概股出现反弹。后市投资者借道基金参与中概股,注意因为波动因素比较多,不宜盲目追高或抄底,对此需要比国内市场更谨慎些,同时也要注意折溢价、QDII额度等问题。

  多因素促使中概股反弹

  记者:此前受到重挫的中概股近期反弹明显,一些权重股涨幅超10%,您如何看待这一情况?是什么原因造成的?

  冉凌浩:从去年以来,中概股经历了较大的调整,调整的主要原因有:第一、国家对互联网行业的从严监管,引发了市场的担忧,导致互联网平台公司估值的大幅下滑;第二、美国监管当局严格执行关于中概股上市地位的监管要求,引发了中概股的下跌,从而导致恒生科技主要权重股下跌;第三近期中国宏观经济承压,拖累中概股表现。

  但是,近期以来,相关因素均发生改变,主要有:第一、国家对互联网行业的从严监管取得初步成效,也初步告一段落,互联网公司的监管环境趋松;第二、中美监管当局对于中概股监管问题正在积极进行协商,以期完美解决问题;第三、中国此轮疫情逐步缓解,社会经济活动也将逐步恢复,国务院也采取了多项促进经济发展的措施,有助于经济增长。因此,中概股出现了大幅反弹。

  夏浩洋:在前期压制中概互联估值的内外部因素,如疫情、美联储政策等,出现一定缓和的背景下,近期中概互联板块有所修复,指数回弹接近10%。5月底至6月初,中概互联板块进入一季度业绩和二季度指引公告期,从已公告的主要成份股表现来看,业绩表现有好有坏,出现了一定的分化。一些业绩表现较好的权重股受到市场资金追捧,出现了较大涨幅,而业绩不及预期的权重股表现则相对较弱。因此本轮中概互联短期表现主要是受到多方因素影响所致,整体出现了反弹,但内部仍有分化。

  詹佳:近期中概股反弹主要是两个原因。一是美联储鹰派态度略有缓和,叠加美国最新通胀数据回落,市场对未来流动性环境的展望改善,因此境外成长股总体有所反弹。二是中概股相当一部分权重股属于平台经济,近期国内政策端对平台经济健康发展给予了支持。

  王鑫晨:从三个方面来看,中概股自2021年下半年以来调整幅度较大,使得其估值调整到较低的位置;其二是政策的鼓励,尤其是近期相关会议与政策对互联网平台发展的鼓励;其三,一季报出炉,很多公司在宏观压力较大的背景下,仍然出现了超预期的表现,并且展望下半年,疫情恢复正常以后,大家有信心通过自身的成长发展更好。

  曲少杰:国家和社会以及投资市场开始进一步认识互联网平台公司的社会和经济价值。过去一段时间,各方对于平台经济的价值存在分歧,互联网平台发展到对经济社会有巨大体量和影响力的阶段,确实存在过无序竞争,国家因此出台了一系列举措来加强反垄断和反不公平竞争,防止资本无序扩张,也取得了预期中的治理效果。目前,互联网企业的反弹已初步具备条件。

  首先,政策方面,国家对互联网公司的管理进入了新阶段,支持平台企业创新发展、增强国际竞争力,支持平台经济持续健康发展,鼓励平台企业参与国家重大科技创新项目。政策上的不确定性因素基本得到有效消除。

  其次,基本面方面,国内新冠疫情在重点区域集中爆发,社会经济活动受到一定影响,互联网企业的广告、交易佣金收入出现不同程度下滑。随着上海逐渐放开社会活动,经济恢复正常秩序,疫情扰动带来的负面情绪也得到了改善。

  第三,估值方面,恒生科技指数和恒生港股通指数的市盈率和市净率,都处在负一倍标准差范围,属于历史级别的估值底部区间。

  综上,政策、基本面和估值都为互联网企业的反弹创造了良好条件。

  周建胜:中概股的短期反弹我们认为首先是对前期过度悲观情绪的修复,先从过度悲观估值回归到合理估值。一方面,市场对短期的一些不确定性price in过多势必得到纠正;另一方面,放眼全球市场中概股依然属于比较优质的资产,不少公司具有很高的投资性价比,资产好而价格低自然会吸引资本进入。

  中概股短暂阵痛后焕发新活力

  未来或出现分化

  记者:站在目前这个时间点,您如何看待中概股的投资价值?未来会有较好表现么?

  夏浩洋:当前,中概互联板块在政策端出现拐点,由紧周期向宽周期进行过渡。而海外地缘冲突以及美联储货币政策的影响也在边际递减,中短期维度看,前期压制互联网板块估值的多项因素逐步缓解,未来互联网投资将回归业绩主导。

  就业绩而言,目前经济压力仍然存在,对于二季度的业绩或许要适当降低预期,不过若后续板块利好政策相应落地,叠加国内经济疫后复苏,中概互联板块的业绩拐点或也将随之到来,届时板块在低估值的背景下或将迎来真正的戴维斯双击。

  冉凌浩:科技行业是中国未来最重要的行业,而中概股的主体是中国科技行业的龙头公司,具有长期成长性及长期投资价值。

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